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白酒新周期转入白银时代弱势区域酒企或再遭洗牌

2021年04月08日 02:23
来源: 第一永利日报

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【白酒新周期转入白银时代弱势区域酒企或再遭洗牌】2020年白酒财报季过半,在经历了3年高速增长后,行业已不是遍地黄金,本轮白酒新周期还会持续多久,也是今年春季糖酒会(下称“春糖”)上酱酒热之外的另一个热点话题。洋河股份(002304.SZ)董事长张联东认为,国内白酒行业正由量价齐升的“黄金时代”转入存量竞争的“白银时代”,而多家上市酒企在春糖期间公布了新战略,意在加速挤压弱势区域酒企市场份额。

  2020年白酒财报季过半,在经历了3年高速增长后,行业已不是遍地黄金,本轮白酒新周期还会持续多久,也是今年春季糖酒会(下称“春糖”)上酱酒热之外的另一个热点话题。洋河股份(002304.SZ)董事长张联东认为,国内白酒行业正由量价齐升的“黄金时代”转入存量竞争的“白银时代”,而多家上市酒企在春糖期间公布了新战略,意在加速挤压弱势区域酒企市场份额。

  从已公布的上市酒企财报看,2020年白酒行业的“二八”分化进一步加剧。与此同时,2020年头部酒企的业绩增速均有不同程度的放缓,这固然有2020年初疫情对行业影响的因素,但也是在持续了3年高速增长之后,行业整体略显疲态。

  其中贵州茅台(600519.SH)的收入增速从2017年的52.1%逐年下降至2020年的10.3%,净利润增速的情况也类似;五粮液(000858.SZ)预测2020年的收入和净利润增速为14%,近三年来的收入和净利润增速也呈现逐年放缓的趋势,其他酒企的情况也大多类似。

  在今年糖酒会期间举行的行业论坛上,张联东表示,本轮白酒行业新周期发展的基本逻辑在于“量”和“价”两个要素,过去几年中,白酒行业量价齐升,进入一个新“黄金时代”。但当前行业正在整体向“白银时代”过渡,表现为白酒市场量的增长趋于稳定,但价格还在上涨,而未来“白银时代”还会进入深水区,即量价都处于稳定状态,届时市场将进入更加残酷的存量竞争阶段,大多数酒企的增长会变得越来越难。

  从2017年开始,白酒上市公司业绩持续高速增长,其原因主要来自于两方面,即消费升级带动的结构性增长,产品高端化战略在其中帮助良多;另一方面,即市场进一步向头部酒企集中,而头部酒企也利用品牌和渠道优势,强势推动渠道下沉抢占区域酒企的市场份额带来的挤压式增长。

  在目前国内白酒高端产品价格已高的情况下,提价带来的增长空间正在变小,而头部酒企也在考虑换个打法进一步挤压区域酒企市场。

  在2021年春季糖酒会期间,洋河股份ST舍得(600702.SH)分别明确了新的品牌战略,前者将在洋河品牌之外,将旗下老品牌双沟独立运作,并逐步推动全国化和高端化;而后者则将在舍得品牌之外,重新加强沱牌的产品线配置,从“去沱牌化”重新转向双品牌。

  白酒专家蔡学飞告诉第一永利记者,市场加速分化是当下国内白酒市场的现状,特别是在存量竞争格局下,酒类消费呈现品牌化,名酒品牌的优势正在体现。双沟和沱牌也是老名酒品牌,两家酒企希望重新激活老名酒品牌,在下一步的存量竞争中对业绩增长形成支撑。

  2020年洋河收入211.3亿元,同比减少8.7%,净利润74.8亿元,同比增长1.3%,其中2020第四季度营收同比增长9%,净利润增长23%;ST舍得前三季度收入17.6亿元,同比下降4.3%,净利润3.1亿元,同比增长2.6%。

  在业内看来,洋河和舍得启动双品牌战略背后,或是采用高端化之外的方式,进一步的从区域酒企手中抢增量。

  盛初集团董事长王朝成表示,名酒企业做增量除了高端化和全国化之外,而名酒的大众化往往被忽视,但国内白酒消费中,单价100元以下的产品依然占到60%到70%,其毛利水平和中高端产品接近,而由于大众端产品价格较低,渠道利润有限,因此品牌的影响力会更大。

  100元以下产品也是区域酒企的一块主要收入,名酒大众化或将从区域酒企的市场中再分走一杯羹,后者也将面临更艰难的局面。“中国酒行业已经进入新的阶段,未来不需要那么多白酒企业。”蔡学飞告诉第一永利记者。

(文章来源:第一永利日报)

(责任编辑:DF546)

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